如今的美图大不如以前。
2018年以来，美图的股价一路暴跌，在去年12月24日，其收盘价只有2.09港元/股。与2017年3月20日，一度高达23.05港元/股的美图股价相比，可谓是一落千丈。而且在一年半前，美图的市值有近千亿港元，但截止到现在，美图市值已不足90亿港元，市值蒸发高达九百亿港元。
可见，美图在股市坐了一把跳楼机，而美图的股价又是为何频跌呢？
股价跳水的背后推手：连年亏损、用户流失
美图不论在上市前，还是在上市后，都一直处于亏损状态。
从美图历年年报的数据可知，2013年至2015年，美图在营收逐年递增的同时，亏损额也在逐步扩大，这三年的亏损额分别为2581万元、17.72亿元和22.18亿元。
2016年上市后，美图的亏损进一步扩大，亏损达到62.61亿元。而且，美图虽然在2017年度利润上的表现大有好转，亏损额大幅缩小，但仍有1.97亿元的亏损。也就是说，美图仍未实现盈利。
不过，进入2018年后，美图略有起色的业绩又开始恶化了。根据美图2018年8月公布的上半年业绩报道显示，美图营收仅有20.52亿元，同比下滑了5.9%；净亏损1.3亿元，同比基本持平。同时，美图官方曾表示，预计2018年全年美图将有9.5亿元至12亿元之间的净亏损。
美图常年亏损多多少少都会引起其股价的涨跌，就以上这些不理想的数据来看，美图并不能尝到盈利的甜头。加上近期各大媒体曾报道美图过度收集用户隐私的信息，在一定程度上这些都有可能导致部分股民对美图前景存疑。
除此之外，造成美图股价不振的另一大推手就是其用户的流失。美图2018年上半年的财报显示，美图的月活跃用户数3.499亿，较去年同期下降了15.9%。按产品划分，各项产品的月活跃用户数均有所下降，其中美图秀秀同比下降了1.2%，美颜相机下降了6.2%，而美拍则下降了56.4%。
对此，美图方曾表示，用户量减少的部分因素是2018年3月和6月各应用商店暂停美拍的下载。但是值得注意的一点是，美图在2017年用户量就已经出现流失现象。美图2017年财报指出，美图各个产品的月活跃总用户数为4.15亿，相比2016年下滑了7.6%，除了美图秀秀2017年月活跃用户较上一年增长了14.8%之外，美颜相机和美拍在2017年月活跃用户数都呈现下降的趋势。
在某种意义上可以说，美图产品对用户的吸引力有限，同类产品出现的同时，美图产品的创新程度不足以留住用户，而用户的流失难免会动摇股民的军心，美图股价大幅下跌也是情理之中。
其实，美图上市后有三个商业变现方向，分别是智能硬件、软件广告和互联网增值服务，以及电商平台，但目前看来，似乎这三个变现之路都不畅通，造成美图连年亏损。
美图三大变现之路受阻
目前，美图推出了美图秀秀、美图手机、美拍、美图美妆等诸多软硬件产品，但是美图的发展表现却不尽如人意。而美图是如何一步一步走到今天的困境呢？
第一，对手在升级，入局者在增多，而美图手机却深陷更新换代的瓶颈。
美图手机的主要受众群体是爱自拍的年轻女性，其受众面相对于一般的智能手机受众面要小，意味着美图手机的产量不会太大，价格上的优势也不明显。
而且美图手机的主要功能就是拍照，而OPPO、小米、vivo等各大手机厂商纷纷都利用了新
